ＮＯＴＡ(673A)

滞在・住宅・移動・街づくりの企画・開発・運営

(ブック・中立)(5)
主力事業は不動産の持分・利用権の販売に加え、オーナー向け
ライセンスや施設運営も収益源のセカンドハウスのシェア販売。

富裕層向け不動産販売、別荘の共同所有・シェアリング、ホテル
会員権・ライセンスビジネス、不動産テクノロジーを組み合わせた
独特のビジネスモデルを展開。

施設の年間利用権を複数のオーナーに販売し、各オーナーが
年間10泊、30泊などの利用日数を保有する仕組み。

購入者は自分の物件だけでなく、オーナーライセンスを通じて
全国の別施設も利用可能。さらに、オーナーが利用しない期間は
ホテルとして一般客に貸し出す。
不動産を売って終わりではないところがユニークな特徴。

販売後もホテル運営、施設管理、オーナーサポート、相互利用サービス
などから収益を得られる。この仕組みがうまく機能すれば、
販売による一時的な収益と継続的な運営収益を両立。

引き続き金利上昇は最大のリスクで不動産開発と
購入者のローン双方に影響。こうした背景もあり連続して
不動産関連銘柄のIPOが公募割れしていることは懸念材料。

2027年3月期に売上高153％増、営業利益547％増と驚異の予想を出している。
物件の開業・引渡し時期による業績変動という特殊性があるが、
一般的な不動産会社やホテル運営会社とは一線を画す成長率。

実績(連結:2025.3):PER 243倍程度、予想(連結:2026.3):PER 37倍程度(HP)
リゾートトラストのような実績ある高級会員制リゾート企業が
現状、約18倍程度で評価されていることを考えると、
同社の約37倍はかなり盛られた仮条件で割高。

同じ収益構造を持つ企業がないとはいえ、
どう見ても割高な印象は拭えない。そのため初値はかなり控えめに。
単純に2027年3月期の営業利益547％増を、そのまま翌期以降の成長率として
考えるのはかなり危険。

継続保有も含めるとほぼすべてロックアップ(180日)がかかっている。
その内　1.5倍を超えると全体の5%程度がロックアップ解除(売出し放出除く)。

ストックオプションは合計:　15,270,550株。発行済株式総数の 20.4%に相当。
その内、全体の80%近くがすでに権利行使可能期間。
新株予約権者についても、上場日から180日間ロックアップ対象に
なるため売りなし。代表取締役2名だけで全体の半数近くも占めている。

想定仮条件: 1,390円
公開規模: 約 277億円(OA込)･時価総額: 約 1111億円。流動性(浮動株OR):25%
初値予想:　1,300円 ～ 1,500円
ホームページ:　 https://nota.com/

====類似銘柄　PER====
リゾートトラスト　18倍
共立メンテナンス　18倍
東急不動産　　　　9倍
サンフロンティア　7倍

====各社当選人数目安(完全抽選枠)====
野村
ＳＢＩ
日興
三菱
大和
ひろぎん
みずほ
ＦＦＧ
静銀
ちばぎん
東海東京
コスモ
岡三
極東
東洋
松井
マネックス
水戸
※各社配分株数が訂正目論見書で公開された後 当ホームページにて公開。
　初値予想は公開日まで加筆修正しています。ホームページを適宜ご確認ください。
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