HiJoJo Partners(657A)

スタートアップ企業投資・組入れファンド

(ブック・積極参加)(8)
海外のユニコーン企業を中心とした非上場企業への投資機会を国内の投資家に
提供するアセットマネジメント事業が中心。
投資家が購入しやすい商品として組成するストラクチャリング機能を担い、
これにより、国内投資家向けにユニコーン企業への投資機会を提供。

SpaceX、OpenAI、Anthropicなどを最終投資対象とするファンドの販売が
成長を牽引。2026年7月までの9か月累計では、SpaceX関連３ファンドで
77.10億円、OpenAI関連３ファンドで22.90億円を集めている。
単なる資産運用会社ではなくSpaceX、OpenAI等、
未上場の有力テック企業への投資機会を個人投資家に提供し、
その組成・販売・管理と投資回収から収益を得る。

競争優位性を決めるのは、運用資産残高の大きさだけではなく
有力案件へのアクセスで日本からアクセスしにくい未上場株への案件調達力が高い。
最大の魅力は、金融商品の販売そのものよりも、一般の日本の投資家が
直接取得しにくい米国の有力未上場株を投資可能なファンドに仕立てられること。

2025年10月期の売上高は前期比約162%増、2026年10月期予想は前期比99.0%増。
高利益率だけを見ると「優良企業だから買い」と判断できるが
それは成功報酬ビジネス特有の業績変動リスクを無視している。
新規ファンドの組成・販売や、投資先の評価・売却イベントによって業績が大きく
変動する業態であり、既存ファンド事業の成長や成功報酬の発生時期、
金額についても外部から予測することは難しい・・・。

実績(単体:2025.10):PER 54倍程度、予想(連結:2026.10):PER 24倍程度(HP)
※連結になったため決算範囲が異なる。単純にPERでは同業他社と比較できない。
「一般の国内投資家がアクセスしにくい有力な未上場企業への投資機会を、
個別ファンドを通じて提供する」という特徴があり
完全に同一の事業モデルを持つ上場企業は見当たらない。
その点、想定を超える買いが集まる可能性も十分秘めている。

ほぼすべてロックアップ(180日・360日)がかかっている(例外一部あり)。
ストックオプションは合計:　5,327,500株。発行済株式総数の 11.4%に相当。
すべてがすでに権利行使可能期間だが180日のロックアップ対象者となるため
売りなし。
執行役員1名が潜在株全体の43%も占有している。残りは従業員。

想定仮条件: 520円～555円の平均価格:537.50円で算出。
公開規模: 約 56億円(OA込)･時価総額: 約 281億円。流動性(浮動株OR):20%
初値予想:　700円～ 750円
ホームページ:　 https://www.hijojo-partners.com/

====類似銘柄　PER====
マーキュリア　　　15倍
スパークス　　　　-倍
ジャフコ　　　　　-倍
インテグラル　　　-倍
ＦＵＮＤＩＮＮＯ　連続赤字

====各社当選人数目安(完全抽選枠)====
みずほ
日興
ＳＢＩ
ＪＩＡ
マネックス
三菱
岡三
野村
あかつき
東海東京
楽天
松井
極東
水戸
※各社配分株数が訂正目論見書で公開された後 当ホームページにて公開。
　初値予想は公開日まで加筆修正しています。ホームページを適宜ご確認ください。
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