犬猫生活(556A)

ペットフード、ペット関連商品の企画・製造・販売

(ブック・積極参加)(6)

主力商品は犬猫生活ブランドのオリジナルペットフードを、
自社ECサイト、他社ECサイト、卸販売の３つのチャネルを通じて販売。

あの著名な実業家　前澤氏のファンドが出資し半数近くの株を保有。
今回、IPOの成功により保有する20%近くを現金化。

前澤ファンドの発祥はSNSで現金を抽選配分により50億円近くばら撒いたこと・・・。
実態は作為的配分のインチキだったが
圧倒的な注目と拡散を生み、極めて高い宣伝効果を実現。
注目を集めたのちに、優れた企画に資金を提供する現在のモデルや
未公開株配分ビジネス(カブアンド)に変貌。
前澤氏の道楽で成功した例として話題性・注目度は申し分ない。
メディア注目度も高く上場後も何かともてはやされそう。

売上高の推移は2021年4月期の約1.7億円から、2025年4月期には約29億円と
わずか4年で約16倍に急拡大。

広告宣伝費を多額に投下して利益後追いの単純なビジネスモデルで
自社ECの約95%がサブスクリプション（定期購入）
IPO資金もほぼ全て広告資金に投下する単一成長エンジン。

この定期購入の解約率は主要な経営指標ではあるが非公開のため
業績の持続性をまともに評価できない。
「広告費は投資なのか、ただの浪費なのか」判断不能。
広告依存モデルでここを隠されると投資判断しにくい
広告止めた瞬間に売上崩壊する可能性大。

D2C企業はIPO後に苦戦例が多く短期でも保有は避けたい。
ベースフードやフルッタ、プレミアアンチエイジングが
IPO後、売上急増から失速の代表例。

実績(2025.4):PER 38倍程度、予想(2026.4):PER 17倍程度。
開示姿勢には不満があるが急成長は素直に高く評価されそう。
ややディスカウントされた印象で積極参加。

しかし、抽選結果は主幹事SBIで比較的当選容易となったため初値は期待できない。
補欠当選の確率は100%なおかつ複数株当選となったため抽選参加者は少なめ。
連続公募割れに加えIPOの市場環境悪化も影響した模様。初値予想は低めに訂正。

4/20・・・暴落していた主力株が急速に戻してきたためか補欠当選は全て落選。
直近IPOでもセカンダリーでストップ高銘柄も複数出てきたため。市場に明るい兆し。
公開価格割れは回避されそう。

継続保有も含めるとほぼすべてロックアップ(180日)がかかっている。
ストックオプションは合計:　275,000株。発行済株式総数の 12%に相当。
その内、134,000株がすでに権利行使可能期間。取締役中心に多量発行。

想定仮条件: 2,990円
公開規模: 約 21億円(OA込)･時価総額: 約 78億円。流動性(浮動株OR):27%
初値予想:　3,000円～ 3,200円
ホームページ:　 https://corp.inuneko-seikatsu.co.jp/

====類似銘柄　PER====
ベースフード　　-倍
ペットゴー　　　-倍
ユニ・チャーム　19倍
フルッタ　　　　32倍
北の達人　　　　27倍
プレミアアンチ　18倍

====各社当選人数目安(完全抽選枠)====
ＳＢＩ　3,000人
コスモ　　　4人
岡三　　　　4人
極東　　　　0人
東海東京　　4人
松井　　　　42人
マネックス　50人
※ネット・窓口含めた完全抽選枠の当選人数概算
　複数株当選可能な証券会社もあるため当選人数はおおよその目安
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