セイワホールディングス(523A)

製造業の事業承継推進、プラットフォーム化によるグループ経営

(ブック・積極参加)(8)

後継者不足に悩む中小製造企業をM&Aにより譲り受け、企業価値向上を行う事業を展開。
主要な連結子会社が行っている事業の多くが金属の加工、塗装、メッキといった
金属製品製造に関連する業務のため業種は金属製品。

「中身はアグレッシブなM&A・コンサル型企業」でありながら
「看板は堅実な金属製造業」というユニークな二面性を持つ企業。
人口減少、後継者不足、製造業過多を追い風に構造的に勝てる市場がターゲット。

2026年5月期（予想）：営業利益率 20.0%。売上高予想は横ばいだが利益だけが倍増。
一見すると成長鈍化のように見えるが、グループ入りした企業の「不採算部門の整理」や
「共通プラットフォームによるコスト削減」などのPMI（買収後の統合効果）が
強烈に出始めることを示唆。

実績(連結:2025.5):PER　71倍程度、予想(連結:2026.5):PER 23倍程度(HP)
金属製品セクター並みのPERで評価されるのであれば、
「成長性」というプレミアムが乗っていない分、相当な割安感が生じると思いきや
日本製造業平均より割高でM&A企業並みのPER。すでに織り込み済みで割高。

M&Aロールアップ企業は利益が急増するため予想PERはあてにならない。
現在までの経営能力は非常に高く、今後も急成長は維持すると予想。

全体の90%近くにロックアップ(360日・180日)がかかっているため売りなし。
ストックオプションは合計:　1,292,000株。発行済株式総数の 8.56%に相当。
すべてがすでに権利行使可能期間。取締役メンバー、監査役中心に多量発行。

想定仮条件: 1,230円
公開規模: 約 76億円(OA込)･時価総額: 約 231億円。流動性(浮動株OR):33%
初値予想:　1,500円～ 1,900円
ホームページ:　 https://seiwaholdings.co.jp/

====類似銘柄　PER====
クオンツ総研　　　12倍
ストライク　　　　15倍
Ｍ＆Ａキャピタル　15倍
日本Ｍ＆Ａセンタ　20倍

====各社当選人数目安(完全抽選枠)====
ＳＢＩ
みずほ
大和
東海東京
楽天
松井
マネックス
静銀ティーエム
極東
※各社配分株数が訂正目論見書で公開された後 当ホームページにて公開。
　初値予想は公開日まで加筆修正しています。ホームページを適宜ご確認ください。
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