AB&Company(9251)ipo目論見書

直営美容室運営・フランチャイズ、インテリアデザイン


(ブック・不参加)(4)

2009年の創業以来、急成長を続ける美容室チェーンを全国展開(655店舗:2021.9月現在)。
美容師は正規雇用モデルではなく柔軟に働ける業務委託モデルを
採用しているところが特徴。全国1,000店舗が当面の目標。
同グループの美容師がオーナーとして起用されるフランチャイズ方式で運営を共有。


実績(連結:2020.10):PER 37倍程度。予想(連結:2021.10):PER 24倍程度(投げ込み)。
予想(連結:2022.10):PER 16倍程度(投げ込み)。
比較対象は客単価の安いQBよりアルテ辺りでかなりディスカウントされた印象。
ネイルサロンを全国展開するコンヴァノ辺りと比べればさらに割安顕著。


市場公開株のうち99%はVCが売出しで大放出する現金化イベントでイメージは悪い。
そのためか仮条件は割安に設定されているため、長期投資のチャンスと捉えるのか微妙なところ。
*会社の調達資金はわずか7,300万円程度で使途は顧客管理・売上管理システムの開発。


すべて180日のロックアップがかかっているため売りなし。
1.5倍を越えるとVCが売出しで放出した残りが多量にロックアップ解除となるため
1.5倍を超える初値は考えられない。公開規模も大きく初値は期待できない。


ストックオプションは合計:445,400株。発行済株式総数の3%を占める。
すべてが権利行使可能期間でかなりのボリューム。
取締役メンバー中心に割り当て。


想定仮条件: 1,470円
公開規模: 約80億円(OA込)・時価総額: 約217億円。OA込株式流動性・浮動株(OR):37%
初値予想: 1,400円~1,700円
ホームページ:https://ab-company.co.jp/jp/


====類似銘柄 PER====
田谷    2倍
キュービー 37倍
アルテ   27倍
エムエイチ -倍
コンヴァノ 34倍


====割当株数(OA・売出し株含む)====
大和    4,192,600株(4,000人)
マッコーリ 870,700株(0人)
野村    283,900株(270人)
三菱    94,600株(89人)
※カッコ内はネット・窓口含めた完全抽選枠の当選人数概算
 複数株当選可能な証券会社もあるため当選人数は目安
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